财金解码本报记者 - 二十大绘发展蓝图伺机吸纳科网新能源股｜财金解码

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2022-10-31 00:00 HKT

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由于未有如市场憧憬出台重大经济政策，中港股市于「二十大」闭幕后的首个交易日遭外资基金大手沽货「赠兴」，恒指上周一暴跌逾千点，其后更失守15000大关。不过有指二十大主要集中于人事布局，经济政策方向料要留待12月初的「中央经济工作会议」才会进一步明朗，故股市急挫或为市场过份解读。事实上，二十大展示出明确的政策蓝图，投资者或可从中找出未来经济走向的端倪。有分析预期，科网及新能源产业将续成国策发展的重点领域，故不妨趁弱市伺机作长线部署。
记者苏子进
二十大于22日闭幕后，由于市场对大会提出刺激经济措施的期望落空，加上人事大执位，在忧虑中国经济政策或出现变化的解读下，中港股市曾面对巨大沽压。不过其后人行和外汇局等发声撑市及人民币汇价反弹，带动港股喘定，成交额已连续数日重回千亿元水平，恒指并于15000点关口附近上演攻防战。摩通表示，内地最新公布的经济数据出乎意料地正面，但中资股早前遭抛售，已不符合基本因素，鉴于对内地增长复苏预期、疫情封控结束后逐步重启及货币和财政刺激措施，认为现时是入手中资股的良机。

从政策面看，预期随著二十大后国家人事任免大局和发展目标既定，重要经济政策将陆续出台，故不妨从二十大所定调的大政策方针中找出经济面的关注点并作出部署。大行中，中金认为二十大有五个值得关注的方向，包括：将创新的地位提到新高度，居经济发展「核心地位」，是「第一动力」；推动绿色发展加快规划建设「新型能源体系」，消费与生产两端发力；区域协调发展，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局；坚持人民至上，完善分配制度、实施就业优先、健全公共衞生体系；及推进制度型开放，维护多元经贸关系。
花旗：科技股料受惠

花旗则指，二十大展示出内地继续建设社会主义现代化中国的蓝图，认为内地至2035年将建成以地方消费为中心的社会主义现代社会，长远看此政策的大方向最受益的行业或包括自动化、科技、电动汽车、清洁能源和消费品。

综合两行分析，创新科技及新能源产业预期将较受惠于二十大所提出的国策方向，而两者更列于中金认为是大会值得关注点的首两位。

对于科网股，大和表示，二十大工作报告强调「房住不炒」、「共同富裕」及「思想工作」，均可能对内房股及互联网的市场气氛上构成压力。不过，该行继续视「自立自主」及「国产替代」为科网板块的主要投资主题，并预期有关趋势将于未来五年进一步加快；而面对中美科技战升温之际，二十大报告亦高举科教兴国战略。大和亦相信，自2021年下半年展开的内地互联网平台整改大致上已完成，故将A股及港股的资讯科技板块评级由「中性」上调至「增持」。
腾讯美团具反弹空间

招银国际策略师苏沛丰预期，科网股短线仍较反复，相对上若以6至12个月作中期目标则可考虑部署；而板块料因利率走高及平台股面对「共同富裕」政策而较波动，部署上可先观望行业第三季业绩。不过，他指港股现遭市场低估，若大市前景好转，相信相对重磅的科网股会较具动力，认为当中腾讯（700）可秤先，因其盈利能见度高及「易计」；较进取的投资者，苏沛丰建议可跟进美团（3690）及快手（1024），因反弹空间较大，但要作长线部署。

另一方面，二线科网股中，软件股及线上医疗股近期活力不俗。软件龙头金蝶（268）及金山软件（3888）上周齐创一个月高，主要受惠杭州及深圳两市发出支持行业发展文件，明确营收达标奖励，而板块走势反映市场看好政策可增强行业发展动能，并合乎科网板块「自立自主」及「国产替代」的投资主题。至于线上医疗股，则由阿里健康（241）发盈喜领军，集团除较市场预期为早扭亏外，近期医药股受惠政策基调好转而再受资金关注，相信亦可增添线上医疗股动力。

新能源股方面，苏沛丰指板块可受国策发展清洁能源所推动，但行业下游企业前景会优于上游，因后者仍受制于国家压制企业生产成本的大方向，如早前部份光伏玻璃及多晶矽生产商便被国家工信部等约谈以打击哄抬价格，正反映出新能源产业上游所面对的政策风险，故苏沛丰认为板块下游包括信义能源（3868）、龙源（916）及新天绿能（956）可加以考虑，惟宜分散投资。此外，大和除加持科网股外，新能源股中亦以大唐新能源（1798）为中港市场首选股之一。该股近日于板块中跑出，一个月累升18.28%，首三季则多赚近60%，不妨趁近日调整跟进。
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