黄惠德 - 高通胀恐成美经济常态｜缸边财话

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黄惠德

2022-10-17 00:00 HKT

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产经专栏

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美国劳工部上周公布的数据显示，9月消费者物价指数（CPI）按年增8.2%，高于市场预期的8.1%；尤其剔除波动较大的食品与能源后，核心CPI年增幅达到6.6%，高于8月份的6.3%，冲上1982年8月以来的最高位。随著物价上涨趋势可能已变得根深柢固，市场担心高通胀恐成美国经济常态而难以被消除。

为遏止通胀，美国联储局今年已5度调高利率，且接连3次加息0.75厘，预计11月份、12月份仍将继续加息，但全美依旧存在巨大的通胀压力，更令人担忧的是美联储持续高强度加息，已对美国经济带来巨大伤害。
高强度加息续损美经济

经济学家们仍预测未来几个月通胀与经济将放缓；然而，美国目前的全年整体通胀率超过5%，远高于美联储当初所设2%的年度目标。随着物价飞涨现象持续，美联储官员们担心消费者和企业会逐渐开始对通胀习以为常，若真的出现这种情况，雇员们将开始要求更多的加薪以应对生活成本的增长，雇主则可能定期大幅调涨商品及服务的价格，形成恶性循环，使通胀成为美国经济常态而更难消除。

虽然这种现象尚未反映在相关调查报告之中，但经济学家表示，现在通胀数据本身已带有「物价上涨可能变得根深柢固」的迹象。

事实上，美联储调高利率已使当地楼市放缓，由于加息会让大宗采购及业务拓展等所需的借贷成本更高，加息的影响还会渗透到经济的其他层面，供应链紊乱导致全美部份商品至今仍短缺；与此同时，美国国内缺工也导致用工成本上涨，许多企业不得不将成本转嫁给消费者以扩大利润。

在这恶性循环下，美国的通胀率会一直维持高位而且会持续下去，更令人担心的是9月份美国能源价格按年飙升了近20%，食品价格也按年大涨了11.2%，这两项家庭重要开支已对美国一般家庭形成沉重负担，况且除能源和食品外，其他领域的价格波动也很大，而通胀还在继续向上。

美联储较早前发布的9月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，美联储很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点，将联邦基金利率的目标范围提高至3%至3.25%之间，并预计将继续适当提高基金利率，并将继续减少其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，这导致市场很快得出结论，美联储还会在11月份的货币政策会议上大幅加息。

美国10年期国债收益率一度超过了4%关口，投资者预计美国联储局在11月还会加息75个基点，12月份则可能高于美联储的预期，加息幅度会同样是75个基点，12月后加息的步伐才有可能放缓，2023年上半年联邦基金利率将达到峰值。
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