财金解码本报记者 - 内需国策股可攻可守港股见底在望｜财金解码

财金解码

财金解码本报记者

2022-10-03 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

港股9月屡试低位，除跌破今年3月底18235点创年内新低外，更插穿2012年低位18056点见近11年低，17000关岌岌可危。踏入本月第四季开局，港股亦步入10月传统股灾月。不过，就港股第四季展望，市场虽料季内或试16500点，但多认为恒指下跌空间有限并估值吸引。部署上，可因应市况较弱泊入中资电讯股，板块除具防守性亦受惠5G国策的增长前景。另「二十大」举行在即，政策走向将趋明朗，不妨留意内需及新能源板块等国策股的获利机会，为第四季建构攻守兼备组合。记者苏子进
港股在9月不断下探，恒指技术上的支持位于9月下半月更可谓荡然无存，全月累跌2731点；第三季则累跌4636点。自上月22日联储局于议息后继续「放鹰」，恒指受累失守今年3月低位18235；加上美元强势，英镑及人民币等主要货币相应走弱，以及市场对经济衰退忧虑未减，恒指未能止泻并接连失守18000大关及17300的支持位，于上周五曾低见17016近11年新低。恐慌情绪下，有悲观睇法预期恒指或试2011年10月欧债危机时的低位16170。

不过，恒生投资管理董事兼投资总监薛永辉认为，港股目前已处于较低水平，除非出现黑天鹅事件，否则下跌空间已相当有限；而恒指的预测市盈率亦只有9.8倍，接近10年低位，估值便宜；惟大市短线仍疲弱，恒指有机会下试16500。他并指，如果明年内地经济数据有改善，港股将有机会反弹，但要视乎内地经济的恢复状况。
分析：恒指续下试16800

独立股评家姚浩然指，港股目前面对两个主要问题，包括人民币续弱，而此因素已反映于恒指较低的估值上；另息口因素亦续拖累恒指表现，内房板块的不明朗性未除，会续利淡港股。他预期恒指于本月会因「十一」黄金周及「二十大」消息而较反复，但估计整体仍「会再落」，因美元升势持续，技术上恒指上方阻力为10天线约17922，向下望则或下试16800。

汇证近日发表亚太区股市报告指，市场忧虑全球增长正在减弱，并对内地政策方向难以测量，投资者情绪变化无常。不过，该行在深入研究后，认为消息并非全为负面，并指应从头开始审视中资股前景。该行维持对港股「增持」评级，但下调恒指今年年底目标预测，由原来的23810下修至19110，2023年底预测的恒指目标则为22470。

第四季投资策略方面，薛永辉指电讯股、银行股以及内地公路股都是现阶段防守性较强的股份，因相对上公用股于现市况中，会受到汇价及能源价格影响。此外，他并看好受惠于中国内循环及经济重启的内需股，以及与人工智能、科技产业、及新能源等相关的股份。

姚浩然同样较不看好公用股，认为从收息角度看，现时联邦基金利率约3.5厘，投资者选择上不用泊入公用股面对风险。防守类股上，姚浩然会以中资电讯股为首选，并推荐中移动（941），指出板块除息率较高，营运商持续推进数码化，料有助提升ARPU（每月每户平均消费）。虽然板块目前较波动，盈利表现亦未算抢眼，但相信行业会朝向稳健可吸。
中资电讯股发展稳健

事实上，除高防守性外，中资电讯股兼具5G通讯的高科技政策发展概念，长线料利好产业盈利增长。其余国策中，姚浩然于今季会倾向内需股多于基建股，建议优先关注啤酒股如润啤（291）。他指，由于原材料价格较年初俄乌战事爆发时已见回落，尤其小麦价格调整亦有利啤酒企业成本下降，有利推升毛利率及利润，预期在有效控制成本下，啤酒板块于今年下半年可具更健康的财务表现。另外，近期走势趋稳的个别食品制造同业如康师傅（322），姚浩然亦指短线可吼，因板块除得益于原材料价格下跌推升下半年毛利率外，产品销售亦较不受目前内地经济环境偏紧的影响。

此外，近期受捧的内地餐饮股，姚指走高主因为黄金周憧憬及复苏概念，加上板块已处低位多时，当中较倾向于九毛九（9922）及呷哺呷哺（520）。不过，他亦吁投资者留意板块市盈率较高及盈利表现未算吸引。

近日，总理李克强主持召开稳经济大盘四季度工作推进会议，提到要想方设法扩投资促消费，显示国家将续出台稳经济一揽子政策，内需消费有望受惠政策而活力持续。

至于可跟进的新能源板块，姚浩然较看好太阳能产业，但认为于港上市的相关股，近日在政策左右下走势欠佳，反吁可留意金风（2208）及东方电气（1072）等风电设备股，并指后者兼具储能业务优势，更看好行业获政策扶持的机会。
财金解码本报记者