黄俊能 - 人民币最坏情况或已过｜大行晨报

黄俊能

2022-06-08 00:00 HKT

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今年以来，人民币波动显著扩大：受疫情拖累，中国第二季度经济回软，美元兑人民币亦于5月12日突破6.8的关口，为2020年9月以来首次，最高曾见6.838的近两年新高。及后人民币回升，美元兑人民币亦掉头回落至6.617的一个月低位，短短三个星期内人民币升幅约3.2%，收复年初至今的部份失地。

人民币近期回勇，主因是内地疫情渐见放缓，疫情最为严重的上海，自6月1日起逐步复工复产，为3月底封城以来开始有序解封；而北京方面亦开始放宽部份防疫限制，包括放宽禁止堂食等措施。随着封控措施得到解除，经济活动料将开始回复正常，虽然疫情的影响并未完全消退，5月份的官方制造业及服务业采购经理人指数仍处于衰退区域，但比起4月份，数据出现明显改善，故此相信疫情对经济所带来的影响已见舒缓。
另一方面，中央对经济支持力度亦有增无减，早前国务院总理李克强召开全国稳住经济大盘电视电话会议，提出6方面33条稳经济的一篮子措施，涉及财政政策、稳投资促消费、保产业链供应链稳定、保基本民生及保粮食能源安全等多个范畴，支援措施总额大约12万亿元人民币。及后，总理更于国务院常务会议中，提出调增政策性银行8000亿元信贷额度，以支持基础设施建设。诚然，以上一篮子的支持措施非但能凸显出中央对稳定经济的决心，同时亦可以令投资者重拾对投资于中国的信心，有助资金回流，支持人民币表现。

美元兑离岸人民币自超买水平回落，现时已重回6.65水平，收复年至今的部份失地，可以说疫情带出的最坏情况已过。然而，封控措施才刚放宽，经济仍需要时间回复，所以相信美元兑离岸人民币短线将于6.6至6.8区间内先行整固，等待刺激经济措施发挥成效，下半年经济转好，人民币始重拾上升动力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能