黄俊能 - 原油需求预测现分歧｜大行晨报

黄俊能

2022-05-24 00:00 HKT

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环球疫情现时虽然可以说已大为受控，世界各地均陆续解除封锁措施，经济活动亦开始回复正常，理论上原油需求应同时受到带动。但由于各主要央行开始收紧货币政策，希望透过加息以压抑过高的通胀，惟同时代表支持经济的力度亦开始减弱，巿场忧虑将导致经济增长将会因而放缓，影响原油需求。国际能源署估计今年全球石油需求平均约为9940万桶，较2019年平均需求减少110万桶；但石油输出国组织则预测今年第三季需求量将重新超越每日1亿桶水平，今年平均需求也会超越2019年水平。可见现时情况较为复杂，令两大石油组织对原油需求预测出现分歧。

本栏早前于「OPEC+产能过剩预测或过度悲观」一文中曾指出，疫情初期时受世界各国封城锁国措施的影响而导致的原油需求急剧下降，令不少炼油厂倒闭或被迫转型，这些产能一直未完全回复。加上俄罗斯正面对欧美国家或将加大对其原油出口的制裁措施，为避免进一步的损失，俄罗斯正减少原油生产量，自2月下旬以来，每日产量已下跌约130万桶。若欧洲通过禁止输入俄石油，俄罗斯或可能进一步减少产量至每日400万桶，令环球整体产能下跌量盖过OPEC+的剩余量预测。

另一边厢，中国受早前疫情升温拖累令第二季度的经济出现明显放缓，巿场忧虑将影响亚大地区的经济及原油的需求。不过，现时疫情最严重的上海虽未完全解除封控措施，但确诊数字大幅下降，早前因疫情而关闭的工厂亦已陆续复工，目标于月底前全面恢复，令经济活动回复正常。加上中央对经济支持力度将有增无减，并预计将会采取多项宽松措施，以实现增长目标，令经济于下半年恢复稳定发展，同时带动原油的庞大需求。纽油原油自去年12月开始筑成上升趋势线，现时与10周线交叠于约100美元水平，形成较大支持，相信有望再度测试120美元位置。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能