黄俊能 - 加央行鹰派取态不亚于美联储｜大行晨报
黄俊能
2022-04-08 00:00 HKT
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俄罗斯及乌克兰的紧张局势令大宗商品价格于三月份持续飙升，除澳元及纽元，同属商品货币的加元亦受惠。加拿大除出口原油外，同时亦出口贵金属、木材、矿物及铝等，五大商品的出口总额占加拿大出约40%，所以纵使在俄乌战事下，加拿大仍能凭借出口商品优势支持贸易表现，同时带动加元。美元兑加元由3月9日高位1.289，一举跌破各主要移动平均线，最低曾见1.24，跌幅超过3.8%。
巿场现时憧憬美国联储局将加快缩减资产负债表的速度，并于5月的议息会议中宣布加息0.5厘，以应对近期经济快速改善，以及通胀持续高企的压力。然而加拿大最新的经济和就业数据也支持央行进一步鹰派的取态：2月新增职位增加超过33万份，超高巿场预期，而同期失业率更大幅下降至5.5%，创自疫情爆发以来的最低水平，反映新冠疫情进一步缓和，令经济活动回复正常。
通胀方面，2月消费者物价指数按年增长5.7%，而撇除商品价格的核心通胀亦按年增长4.8%，均持续高于央行目标水平。巿场认为有关数据不但支持加央行于4月的议息会议中宣布结束到期债券进行再投资的行动，更进一步憧憬将加息0.5厘，使其货币政策的步伐不落后于美国联储局。
加元有望上试1.2288
近期俄乌谈判曾传出利好消息，但笔者预期，纵使双方最终有望签订停战协议，但欧美等国的制裁并不会同时取消，即俄国商品供应仍然会中断，或只可以有限度恢复，所以供应上仍然失衡，令大宗商品价格维持于高位，进而继续推高加拿大通胀情况，同时亦带动其贸易的表现，支持加央行将继续走在加息之路上。
现时巿场普遍预期加拿大央行将于4月加息0.5厘，息差差距令加元于套息交易中进一步占优。美元兑加元暂时于50、100及200天线交叠区约1.26-1.27区间见较大阻力，后巿若成功突破1.24的近期低点，将有望测试去年10月低位1.2288。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能
巿场现时憧憬美国联储局将加快缩减资产负债表的速度，并于5月的议息会议中宣布加息0.5厘，以应对近期经济快速改善，以及通胀持续高企的压力。然而加拿大最新的经济和就业数据也支持央行进一步鹰派的取态：2月新增职位增加超过33万份，超高巿场预期，而同期失业率更大幅下降至5.5%，创自疫情爆发以来的最低水平，反映新冠疫情进一步缓和，令经济活动回复正常。
通胀方面，2月消费者物价指数按年增长5.7%，而撇除商品价格的核心通胀亦按年增长4.8%，均持续高于央行目标水平。巿场认为有关数据不但支持加央行于4月的议息会议中宣布结束到期债券进行再投资的行动，更进一步憧憬将加息0.5厘，使其货币政策的步伐不落后于美国联储局。
加元有望上试1.2288
近期俄乌谈判曾传出利好消息，但笔者预期，纵使双方最终有望签订停战协议，但欧美等国的制裁并不会同时取消，即俄国商品供应仍然会中断，或只可以有限度恢复，所以供应上仍然失衡，令大宗商品价格维持于高位，进而继续推高加拿大通胀情况，同时亦带动其贸易的表现，支持加央行将继续走在加息之路上。
现时巿场普遍预期加拿大央行将于4月加息0.5厘，息差差距令加元于套息交易中进一步占优。美元兑加元暂时于50、100及200天线交叠区约1.26-1.27区间见较大阻力，后巿若成功突破1.24的近期低点，将有望测试去年10月低位1.2288。
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