黄俊能 - 央行政策存差异留意澳纽交叉盘｜大行晨报

黄俊能

2022-04-06 00:00 HKT

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俄罗斯及乌克兰的紧张局势，令大宗商品价格因而飙升，而澳洲及纽西兰分别凭借自身出口商品的优势，令澳元及纽元于美元强势时仍能创下近期新高。虽然在贸易优势上两国不分轩轾，但在央行政策差异下，澳元及纽元在交叉盘上仍能在区间交易中寻找获利机会。

现时澳储行倾向维持现时政策的其中一个主因是认为薪资增长仍然滞后，认为直到可以确定薪资增长持续性上升，才会考虑加息。虽然2月份的失业率已降至4%，低于疫前水平，相信失业率持续下降将引发薪资增长加快，令澳储行难以长时间维持宽松的货币政策，为澳元提供追落后的机会。但笔者预期，近期的经济数据不足以令澳储行在4月份开始表达出加息意向，相信最快要到5月，即在澳洲联邦大选后才会有转鹰的机会。

反之，纽西兰首两位的出口产品为乳类制品及肉类持续受惠于全球食品价格上升，支持纽国贸易表现。加上纽国正取消防疫入境要求，从4月12日起，澳洲人士将能够在没有隔离的情况下进入该国，并在5月开始开放至世界其他地区，相信对纽西兰的经济有重大的刺激作用，笔者预期纽西兰储备银行将于4月再度加息0.25厘。
1.1阻力水平沽澳买纽

现时澳元兑纽元升至1.085的一年新高，由于两者相关系数较高，故此特别适合以区间买卖策略中寻找机会。以过去四年澳纽走势为例，最高为2018年8月约1.118左右，最低为2020年3月的0.999水平。而再深入观察，过去四年只有两次升破1.1水平，分别是2018年8月及2020年8月，最高分别见1.118及1.1048，而每次触及高位，均会出现技术性回调。由于澳洲及纽西兰的货币政策上短线仍存在差异，加上技术上14周相对强弱指数已升至接近超买区域。所以持有澳元读者，不妨考虑接近1.1阻力水平时，开始分段沽澳买纽，以在交叉盘中寻找获利的机会，初步目标于50、100、200及250周线密集区约1.06至1.07的支持区间。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能