大行晨报｜美元走势还看避险情绪 - 黄俊能

大行晨报

黄俊能

2022-02-04 00:00 HKT

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产经专栏

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联储局公布1月议息会议结果，维持联邦基金利率不变，符合巿场预期。但会后声明措辞则略较巿场预期鹰派：指出缩减资产购买计划将于3月结束，之后局方可能很快开始上调利率。虽然联储局未有明确表示加息时间表，但巿场普遍预期局方暗示最快于3月开始加息。
主席鲍威尔更表示，不排除每次议息会议都加息的可能性，若然成真即意味联储局今年将加息七次，次数远超巿场预期。美汇指数亦因而受支持，一度高见97.3，创2020年7月以来最高水平。
市场观望储局加息步伐

联储局已明确表达出加息取态，下一步巿场将观望加息路线是否能够实现：12月核心个人消费开支平减指数按年报4.9%，创1983年9月以来新高，但按月计只增长0.5%，数据未有超乎巿场预期，反映通胀未有进一步恶化。
美国将于今日稍后公布非农就业数据，白宫早已扬言受变种病毒Omicron影响，新增职位增幅势少于前值，显示劳动巿场改善情况或已达樽颈，同时通胀出现增长放缓势头。
联储局能否加息七次之多，相信有待数据表现，但重要的是巿场开始由憧憬局方加息转为观望，以至怀疑其加息的决定，对美元后巿实有重大影响。

另一个支持美元强势的原因是俄罗斯及乌克兰局势升温，并有可能引发战争，激起巿场的避险情绪，衡量巿场恐慌情绪的VIX 指数一度升至38.94，创自去年10月以来新高，资金寻求避险，美元因而受惠。
美汇指数自1月中旬开展升势，升幅接近3%，14周相对强弱指数已达69，接近超买水平，显示近期升势有点过急，同时出现顶背驰的利淡信号，或限制美元的上行空间。

但俄罗斯及乌克兰紧张局势难以预料，若局势升温资金将流入美元避险。但笔者倾向相信俄乌暂时进入全面战争机会不大，最后应可以谈判令事件得到纾缓，加上联储局加息憧憬已反映在汇价上，美汇指数将可能回软并下试200周线约95水平。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能