财金解码｜小米百度部署入局 小鹏吉利值留意 新能源汽车股前景受捧

近日多家新能源汽车股都密密有动作，而一些传统科网巨企如小米（1810）及百度（9888）都已部署进军新能源车市场，而且会利用高科技推进自动驾驶系统，可见大家都看好新能源车未来发展。比亚迪（1211）一向是擂台趸，前景被一致看好，不用多介绍，反而中概股小鹏汽车（9868）及传统车企、近期走弱的吉利（175）都可以留意。
国家发改委、商务部近日公布最新的外商投资准入负面清单，自明年1月1日起施行。汽车制造领域，取消乘用车制造外资股比限制，这表示未来外资在内地设厂生产汽车自由度会提升，因而令内地车股昨日借势回调，吉利跌3.8%报21.1港元。不过，有关负面清单撤销，对内地车股影响其实有限，市场反应过敏。全球新能源车会是未来大势，百度CEO李彦宏表示，未来10年会是「人机共生」的人工智能黄时代，智能交通将使5年内中国一线城市不再需要限购限行，10年内基本解决拥堵问题，百度的自动驾驶出行服务平台「萝卜快跑」于2025年将扩展到65个城市，2030年扩展到100个城市。百度在自动驾驶系统上步伐领先，由于吉利是与百度成立了合资车企发展新能源车，因此百度的先进自驾系统，有助吉利新能源车未来发展。
吉利与不同公司合作发展
　　吉利除了跟百度合作外，亦盛传会跟法国雷诺车厂合作在南韩生产混能车，及跟内地的力帆科技组合营，从事汽车研发、销售和运营业务，可见吉利除了本身技术外，亦会借助外家机构的技术来发展。吉利盈利近年确见放缓，2017年度赚106亿元人民币（下同），2018年度赚125亿元，但去年跌至54亿元，主要因疫情影响销情，以及产品周期问题。不过，内地车市前景仍被看高。中国汽车工业协会预计，内地明年汽车销量达2750万辆，按年增长5.4%，当中新能源汽车销量预计达500万辆，按年增长47%。
小鹏上季总收入升187%
　　汇丰预计，随著吉利明年有更多新产品推出，汽车晶片供应改善、「中国星」品牌持续推进，新型SUV和更多插电式混合动力车面世，明年将进入更佳的产品周期，因此维持其「买入」评级，但将其目标价由至31.6港元下调至30.2港元。吉利的边际利润率由前两年的约12%跌至上年度的5.6%，但相信随着新能源车的推出，以及混能力应市，有望逐步提升利润率。集团的股东权益回报率约8.9%，较比亚迪的7.6%为佳，而且总债项对股东权益仅为6.6%，亦较比亚迪的93%为好，实有条件在新能源车市场上更积极拓展。
　　小鹏汽车今年7月初由美国回归香港，以美港两地双重第一上市形式挂牌，上市定价为165港元，可惜上市首日便破底，10月初最低跌至131港元，之后辗转回升至12月初的220港元，但近一个月因传言内地或要求所有中概股自美国退市，令其股价再呈弱势，现价跌至约177港元，较上市价仅升7%。不过，中证监已否认有关传言。小鹏汽车虽然仍处于亏损期，但第三季业绩已见改善，普通股股东应占净亏损由去年同期20.26亿元，收窄至15.95亿元。季内较亮眼数据是总收入按年升187%至57.2亿元，毛利率由今年第二季11.9%升至14.4%。集团汽车交付量亦上升，9月起连续3个月交付量都超过1万辆，10月份交付量10138辆汽车，按年增长233%；11月交付量15613辆汽车，按年增长270%。中金表示，小鹏连续3个月付运量破万辆，超出市场预期。智能化引领销量快速提升，明年可以体现规模优势。中金认为伴随产能增加及新车交付带动规模效应，公司往后能把握智能新能源车的机遇。中金指，小鹏现估值相当于预测明年市销率7.2倍，维持公司盈利预测和「跑赢行业」评级不变，目标价271港元，相当于预测明年市销率9倍。
　　摩通首予小鹏汽车「增持」评级，指小鹏汽车发展战略重点，如先进驾驶辅助系统、自动驾驶解决方案，将受益及引领中国智慧电动车趋势，预测中国电动车渗透率将增长6倍以上，从2020年的5%提升至2025年的35%。摩通估计小鹏将在2021至2025财年实现52%的收入年复合增长率，给予目标价240港元。小鹏昨升1.37%报177.6港元。

吉利严重超卖
公司动向：传快将跟法国雷诺车厂组合营公司，在南韩生产混能汽车，产销往美国。
最近业绩：截至6月底止中期盈利23.8亿元，仅增长4%，集团料全年销量可达153万部的目标。
股价走势：股价走弱，昨日更跌穿保历加通道底部的21.47港元，14天RSI已跌至31的严重超卖水平，但要升回23港元水平才能初步转稳。

小鹏上试50天线
公司动向：被指违法采集43万张人脸照片，被徐汇区市场监督管理局罚款10万元人民币，并责令改正。
最近业绩：第三季营业收入按年增长1.8倍至57.2亿元，较市场预期为佳。
股价走势：股价在保力加通道底部约152港元有强大支持，近数天回扬，倘能升穿20天线有望再上试50天线的184.4港元。

中国外运可追落后
  昨日港股圣诞假期后复市，市场渐渐对Omicron新冠变种快速扩散消息麻木，隔晚美股杜指及纳指各升1%；内地前日新增本土确诊病例182例，其中颇集中在西安，占175例；人行开展2000亿人民币7天期逆回购操作，单日净投放1900亿人民币。上证综指升14点，收报3630点。恒指早段曾升95点一度高见23319点，其后倒跌124点低见23099点，最终全日升56点，收报23280点；国指跌7点，收报8194点；恒生科技指数跌49点，收报5569点，继续牛皮待变，大市成交只有997亿元。
　　内房股走强，融创中国（1918）升6%%，世茂集团（813）升5%。恒大主席许家印指截至12月26日恒大全国项目复工率为91.7%及确保12月交楼3.9万套。人行行长易纲指，个别房企出险后，有关部门和地方政府已积极采取措施，稳妥有序化解风险。中国恒大（3333）升9.5%，收报1.62元，恒大物业（6666）升2.2%。世茂服务（873）升4%，宣布未来半年不会配售新股。
　　科网股及汽车股普遍造淡，腾讯（700）跌2.1%，快手（1024）跌4%。瑞银指，美团将在快手开放平台推出美团小程序，预期快手将通过与美团的合作加快变现，并对抗两者的共同竞争对手字节跳动，美团（3690）跌1.1%至223.4元。
　　开拓药业-B（9939）突然暴挫70%，收报13.4元，曾跌至6.91元一年低位，9月曾高见89元！公布其普克鲁胺治疗新冠非住院患者临床试验，未达到统计学显著性，对公司造成很大的一个问题。海通国际12月初曾发表报告，当时料普克鲁胺于2022年新冠适应症有望在全球带来营收253.2亿人民币，料开拓药业净利润可从2021年净亏损2600万人民币，至2022年扭亏为盈达84.84亿人民币。
　　保利协鑫能源（3800）升7%，完成配售净筹近50亿元，传高瓴资本入股。赣锋锂业（1772）升3%，收购Bacanora获政府批准Goulamina锂矿产能将达400万吨。
　　航空股集体上涨，北京首都机场（694）升4%，中国国航（753）及中国南方航空（1055）各升2%。港口运输股中远海控（1919）升3.7%，过去两个月已回升五成多。东方海外（316）升3.8%至186.8元，创历史新高！中国外运（598）升2%至2.49元，股价相对大落后，6月高位3.87元，往绩市盈率五倍息率五厘，估值超便宜，股价继续反弹可期。
财金解码 本报记者