财金解码——投资较稳阵建滔双杰可吼高新技术产业股受惠国策

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财金解码本报记者

2021-12-22 00:00 HKT

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产经专栏

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港股昨日仅弹1%，而且交投只有1103亿元，反映投资者对后市态度审慎。在「乱世」中紧跟国策投资始终较稳阵，就算未见支持措施出台，但起码没有加强监管风险。今次笔者推介具高新技术的制造业（半导体、晶片及线路板）相关股份，例如建滔集团（148）、建滔积层板（1888）、ASM太平洋（522）等。
国家一直在推动制造业发展，尤其是高新技术制造业，在2015年已提出「中国制造2025」。内地《经济日报》近日发表评论，指制造业是实体经济中最重要和最基础部份，要加大对制造业发展支持力度。笔者相信稍后国家仍会出台更多支持制造业的政策，建滔集团系内两公司都属高新技术范畴的制造业，而且现价估值算便宜，可以留意。
长线投资收息之选
　　建滔集团主要涉及覆铜面板、印刷线路板、化工产品及磁电产品制造。集团盈利虽然在2019年因疫情等影响而大跌约一半至31亿元，但上年度盈利已攀回至47亿元，大致回复至疫情前水平。集团派息颇慷慨，过去5年度已派发4次特别股息，上年度每股盈利4.257元，但连特别股息全年共派息2.28元，派息比率高达53%。集团总债项对股东权益约30%，十分健康，而股东权益回报率约8%，虽不算吸引，但对制造业股来说已不俗。
　　今年4月大股东曾趁股价升至42元以上配股抽水约15亿元，之后股价经过半年缓慢下行，近日回落至当日炒高配股时水平，应已消化配股消息。建滔估值便宜，预测市盈率仅4.5倍，预测息率达7.6%，是长线投资及收息之选。建滔集团昨收报35.95元，升1.4%。
　　建滔集团旗下的建滔积层板于2006年分拆独立上市，主要从事生产覆铜面板，覆铜面板可用于生产印刷线路板，而印刷线路应用范围广泛，可适用于生产各类的电子产品。上年度盈利亦已大致回复至疫前水平，而且论估值及息率与母公司不遑多让，预测市盈率7.1倍，息率6.4厘，都十分吸引。建滔板昨收报12.66元，升2.6%。
　　大行对建滔双杰都看好，花旗早前调升建滔集团明年及后年盈利预测，予「买入」评级，目标价则由60元下调至54元。对于建滔积层板花旗亦予「买入」评级，目标价23.2元，汇丰则首予建滔积层板「持有」评级，目标价18元。
ASM太平洋估值合理
　　ASM太平洋业务主要设计、制造及销售半导体工业所用器材、工具及物料，受惠全球半导体产品今明两年急增的销售量。国际半导体产业协会报告指出，今年全球半导体设备销售额预测达1030亿美元，按年增长45%并创历史新高，明年销售额料扩至1140亿美元，较今年更增长一成。ASM估值合理，预测市盈率11倍，息率达4.2%，上年盈利已渐从疫情回复过来，赚16.2亿元，按年大升1.6倍。集团总债项对股东权益为35%尚算健康，而股东权益回报约12%表现不俗。集团另一股价催化剂是9月底时曾传有意私有化，再转到上海科创板上市，虽然集团否认消息，但市场倾向相信空穴来风，只是当日时机未成熟，故不排除日后再有私有化可能。

建滔或试33元水平
公司动向：执行董事张伟连10月起已辞去董事职务。
最近业绩：截至6月底止半年纯利50.6亿元升377%，每股盈利4.573元，派中期息0.56元。期内，营业额录得267.01亿元，按年增长34%。
股价走势：由11月底的41.5元回落至36港元水平，保力加通道底部的35.7元关键，倘跌穿可能进一步下试期调整浪底部的33元附近。

ASM短期料续反复
公司动向：集团于10月宣布收购美国汽车摄像头主动校准公司Automation Engineering（AEi）。
最近业绩：截至9月底止首三季纯利22.56亿元，急升263%；收入157.47亿元，按年升51％。
股价走势：集团股价续见年内新低，处保历加通道中轴以下，短期料仍反复，要站稳85元短期阻力位，才有力再上。
财金解码本报记者