实力股起底——友邦中长线睇101元
利贞
2021-12-14 00:00 HKT
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友邦保险（1299）2021财年首九个月表现优于同业，而明年集团业务的潜在催化剂，包括内地与香港可逐步通关，带动其2022至2023年增长；内地保险业可望于明年复苏，集团有能力捕捉相关增长；以及集团可望成亚洲首间应用香港风险资本准则（HKRBC）偿付能力法规的保险企业。建议可于78.4元买入，中长线目标价101元。友邦保险昨日收报81.2元，跌0.6元，跌幅0.73%。
今年第三季友邦保险的新业务价值录7.35亿美元，以固定汇率基准计按年升2%，按实质汇率（AER）计升4%。按实质汇率计，集团第三季新业务价值利润率为58.5%，按年升6.9个百分点；年化新保费跌8%至12.49亿美元；总加权保费收入升2%至89.52亿美元。
虽然友邦保险公布第三季业绩后，下调其本港、中国内地、马来西亚及其他市场新业务价值增长预测，当中本港及其他市场新业价值增长预测下调9个百分点，中国及马来西亚新业价值增长预测下调8个百分点。但配合良好的经营溢利及现金流等因素驱动，相信集团仍将录得不俗新业务价值增长。
新业务价值可望续增
摩根大通认为，友邦保险的科技化、数码化及数据分析化（TDA）的业务策略，有助推动新业务价值增长，以及可产生更多的自由现金流，与更佳的客户满意度。此外，集团与东亚银行（023）在中国及香港建立全新的银行保险伙伴关系，亦已取得初步正面成果。
友邦保险截至2021年9月底止首三季新业务价值录25.49亿美元，按固定汇率基准计按年升15%，按实质汇率计升20%。按实质汇率计，期内新业务价值利润率为58.9%，按年升5.5个百分点，由产品组合转变、承保开支超支减少及政府债券收益率上升所带动；年化新保费升9%至43.09亿美元；总加权保费收入升7%至274.63亿美元。
利贞
今年第三季友邦保险的新业务价值录7.35亿美元，以固定汇率基准计按年升2%，按实质汇率（AER）计升4%。按实质汇率计，集团第三季新业务价值利润率为58.5%，按年升6.9个百分点；年化新保费跌8%至12.49亿美元；总加权保费收入升2%至89.52亿美元。
虽然友邦保险公布第三季业绩后，下调其本港、中国内地、马来西亚及其他市场新业务价值增长预测，当中本港及其他市场新业价值增长预测下调9个百分点，中国及马来西亚新业价值增长预测下调8个百分点。但配合良好的经营溢利及现金流等因素驱动，相信集团仍将录得不俗新业务价值增长。
新业务价值可望续增
摩根大通认为，友邦保险的科技化、数码化及数据分析化（TDA）的业务策略，有助推动新业务价值增长，以及可产生更多的自由现金流，与更佳的客户满意度。此外，集团与东亚银行（023）在中国及香港建立全新的银行保险伙伴关系，亦已取得初步正面成果。
友邦保险截至2021年9月底止首三季新业务价值录25.49亿美元，按固定汇率基准计按年升15%，按实质汇率计升20%。按实质汇率计，期内新业务价值利润率为58.9%，按年升5.5个百分点，由产品组合转变、承保开支超支减少及政府债券收益率上升所带动；年化新保费升9%至43.09亿美元；总加权保费收入升7%至274.63亿美元。
利贞
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