实力股起底——保利协鑫盈利能力强
利贞
2021-12-09 08:23 HKT
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虽然部份投资者对保利协鑫（3800）的颗粒状多晶矽业务抱怀疑态度，但相信随著公司向市场提供更高透明度，会改善投资者的疑虑。事实上，公司粒状聚合物的进一步突破，可能为公司提供明显超越同行的优势。建议可于2.58元买入，中长线目标价3.5元。保利协鑫昨天收报2.71元，升0.04元或1.5%。
中长线目标价3.5元
保利协鑫在目前多晶矽上升周期下，有很强的盈利能力，预期乐山工厂可作为公司2022财年中期的一个重要里程碑，因估计其有助于解决市场对公司可扩展性、质量和成本的忧虑。颗粒状多晶矽业务具有持续进展潜力，惟市场尚需时间去肯定其潜力。
此外，公司附属江苏中能硅业的硅烷流化床法（FBR）颗粒硅新增2万吨产能亦于本月正式投产。今年10月，公司取得法国环境与能源控制署颁发的全球第一张FBR颗粒硅碳足迹认证证书。项目投产成功验证了公司颗粒硅经过十年研发及近一年的量产，在安全生产及环保健康方面得到保证。
早前保利协鑫与无锡上机（603185.SH）及其子公司弘元新材料签订采购合同。据此，公司将在2026年底前出售合共不少于9.75万吨多晶硅料及颗粒硅。参照PV InfoLink最新公布的价格估算，预计合同金额约262亿元人民币。
公司今年上半年转盈，由去年的亏损转为录得利润24亿元人民币，主要是受惠于多晶矽的上升周期。另外，受粒状多晶矽扩展所支持，预期公司今年至2023年的产量年均复合增长率可达142%，全球市场占有率由去年的15%，增至2023年的24%。
保利协鑫截至2021年6月底止中期业绩，录得收益87.79亿元（人民币，下同），按年增加22.3%；毛利35.99亿元，上升97.5%。期内，纯利24.07亿元，相对上年同期亏损19.96亿元，亏转盈。每股盈利9.9分。
利贞
中长线目标价3.5元
保利协鑫在目前多晶矽上升周期下，有很强的盈利能力，预期乐山工厂可作为公司2022财年中期的一个重要里程碑，因估计其有助于解决市场对公司可扩展性、质量和成本的忧虑。颗粒状多晶矽业务具有持续进展潜力，惟市场尚需时间去肯定其潜力。
此外，公司附属江苏中能硅业的硅烷流化床法（FBR）颗粒硅新增2万吨产能亦于本月正式投产。今年10月，公司取得法国环境与能源控制署颁发的全球第一张FBR颗粒硅碳足迹认证证书。项目投产成功验证了公司颗粒硅经过十年研发及近一年的量产，在安全生产及环保健康方面得到保证。
早前保利协鑫与无锡上机（603185.SH）及其子公司弘元新材料签订采购合同。据此，公司将在2026年底前出售合共不少于9.75万吨多晶硅料及颗粒硅。参照PV InfoLink最新公布的价格估算，预计合同金额约262亿元人民币。
公司今年上半年转盈，由去年的亏损转为录得利润24亿元人民币，主要是受惠于多晶矽的上升周期。另外，受粒状多晶矽扩展所支持，预期公司今年至2023年的产量年均复合增长率可达142%，全球市场占有率由去年的15%，增至2023年的24%。
保利协鑫截至2021年6月底止中期业绩，录得收益87.79亿元（人民币，下同），按年增加22.3%；毛利35.99亿元，上升97.5%。期内，纯利24.07亿元，相对上年同期亏损19.96亿元，亏转盈。每股盈利9.9分。
利贞
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