股海风云——首钢派息慷慨博反弹

股海风云

雷雨

2021-12-09 08:12 HKT

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产经专栏

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11月港股只余两个交易日，计至上周五，恒指较上月跌1297点，但单是上周已比前周跌969点，先高后低已成定局，ATM齐跌影响至大，但也有个别板块上周止跌回升，煤炭股是其一，走势转强，短期表现堪重视。
　　四只主要煤炭股中，除中煤能源（1898）上周随大市下滑外，中国神华（1088）、兖州煤业（1171）及首钢资源（639），上周仍录得若干升幅，兖煤升3.9%领先同业，可见预期未来三年派息比率，不少于60%的威力仍在，当然大前提是，国家发改委正积极研究完善煤炭市场价格形成机制，务求引导煤价回归合理区内，推动上下游产业协调高质量发展，才是长远有利煤企的动力所在。
　　短期而言，假设派息比率余威足以推动股价再升，目前最值得注意反是市值刚逾百亿元的首钢资源，因兖煤的60%目标派息比率，只是管理层对未来三年的预期，但首钢过去五年派息比率，早已介乎79.9%至853.1%之间，不计最高及最低，其中三年平均为80.6%；只要今年业绩达预期，派息比率维持80%，推动股价向好力度，可能冠于同业。
　　首钢今年中期多赚22.7%至6.73亿元，虽惯常不发表季度业绩，以今年首三季神华盈利增27%、兖煤增65%及中煤大增185%作为参考数据，相信首钢第三季进度更胜前两季，若延展至第四季，估计首钢全年盈利有望达至15亿元，较上年的10.8亿元大增39%，每股盈利0.297元，现价预测市盈率6.8倍。
目标3元升幅五成
　　笔者认为，首钢今年中期息8仙，同比增7%，若维持全年派息比率80%，全年派息须达24仙，即末期息16仙，非常慷慨，股息率高达12厘。至于市帐率，现价0.64倍。三项基本数据显示，符「二低一高」条件，估值吸引。首钢主力销售精焦煤，业绩平稳，大摩给予「与大市同步」评级，目标价提升至2.99元。首钢走势已进入反弹状态，上周重越10天及20天线，MACD初转熊牛差，由9月7日高位2.95元，回调36%至本月15日低位1.88元的大跌浪料已结束，向反弹目标2.54元进发，升幅25%。以3元为中期目标，可升48%。
雷雨