实力股起底——中铁建目标价6.4元
利贞
2021-11-03 04:18 HKT
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面对市场波动和经济下行压力下，预计内地财政政策将会主导经济发展，国家财政空间充裕，并有意将部份基建项目提前完成，相信正在改善的基本面及业务模型会支持内地基建股潜在估值重评。基建板块中，笔者较看好中国铁建（1186），因其现金流和去杠杆都有显著改善，将支持业务复苏速度加快。建议可于4.91元买入，中长线目标价6.4元。中国铁建昨天收报4.97元，跌0.08元或1.58%。
料未来几年收入保持增长
今年第三季度，中国铁建录得新签合同额5117.88亿元（人民币，下同）。今年首三季度，累计新签合同额1.57万亿元，按年增加12.6%。其中，境内新签合同额1.45万亿元，增加13.5%；境外新签合同额1132.44亿元，增加2.4%。此外，在九月，集团中标六项重大项目，金额合计632.76亿元，约占集团2020年度营业收入的6.95%。
由于中国内地已将政策基调转向强调投资以稳定经济，故预期中国铁建下半年可保持强劲增长；加上合约大量积压，支持中国铁建未来几年收入将保持增长。考虑到中铁建现价水平对应今年预测市盈率为约2至3倍，股息率达6%，相当吸引。
上月中铁建华中投资建设有限公司成立新公司，注册资本为30亿元。该公司经营范围包括环境应急治理服务、工程管理服务、以自有资金从事投资活动等，并由中国铁建100%控股。
中国铁建截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额4885.15亿元，按年升31.7%；纯利123.07亿元，按年升32.1%。每股盈利0.79元。不派息。上半年毛利率8.41%，按年减少0.70个百分点。期内，工程承包板块新签合同额8597.84亿元，占新签合同总额的81.53%，增长12.35%。第二季度收入按季增长9%，低于季节性增长，主要由于材料成本上升情况下，施工步伐放缓。
利贞
料未来几年收入保持增长
今年第三季度，中国铁建录得新签合同额5117.88亿元（人民币，下同）。今年首三季度，累计新签合同额1.57万亿元，按年增加12.6%。其中，境内新签合同额1.45万亿元，增加13.5%；境外新签合同额1132.44亿元，增加2.4%。此外，在九月，集团中标六项重大项目，金额合计632.76亿元，约占集团2020年度营业收入的6.95%。
由于中国内地已将政策基调转向强调投资以稳定经济，故预期中国铁建下半年可保持强劲增长；加上合约大量积压，支持中国铁建未来几年收入将保持增长。考虑到中铁建现价水平对应今年预测市盈率为约2至3倍，股息率达6%，相当吸引。
上月中铁建华中投资建设有限公司成立新公司，注册资本为30亿元。该公司经营范围包括环境应急治理服务、工程管理服务、以自有资金从事投资活动等，并由中国铁建100%控股。
中国铁建截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额4885.15亿元，按年升31.7%；纯利123.07亿元，按年升32.1%。每股盈利0.79元。不派息。上半年毛利率8.41%，按年减少0.70个百分点。期内，工程承包板块新签合同额8597.84亿元，占新签合同总额的81.53%，增长12.35%。第二季度收入按季增长9%，低于季节性增长，主要由于材料成本上升情况下，施工步伐放缓。
利贞
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