大行晨报——联储局终踏入收水之路

大行晨报

黄俊能

2021-11-03 04:18 HKT

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产经专栏

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　　今个星期有三间央行举行议息会议，分别为澳储行、联储局及英伦银行。先跟进澳储行议息结果，符合巿场预期维持指标利率于0.1%不变，并继续以每周40亿澳元的速度购买债券。但同时放弃维持2024年4月到期国债孳息率于0.1厘的目标，并暗示对早于2024年加息的指引持开放态度。虽然无论行动及言论，均显示储方正调整政策以应对近期高通胀表现，但由于澳元同时正受铁矿石价格下挫影响，故此未有因澳储行转向而上升，兑美元更失守75美仙关口，短线或将进一步向下测试0.735-0.738，50及100天线交汇处。
　　最受巿场瞩目的应该是美国联储局的议息会议。执笔之时仍未有结果，但我们相信联储局将会开始收紧货币政策的步伐，宣布缩减每周1200亿美元的买债规模。但同时不会硬性规定缩减限额，反而会保持灵活性，根据实际经济状况而适当调整买债规模，以应对突发的经济环境。由于联储局早于九月时已表达出收水的意愿，加上主席鲍威尔早前亦已向巿场表示现时是缩表的合适时间，所以料美汇指数对局方收水的消息反应不会太大，反而巿场正聚焦联储局对经济前景的言论，及有关加息的时间。
美元上升风险仍存
　　我们预料鲍威尔于会后记者会中只会保持一贯作风，试图淡化巿场对局方加息的憧憬。当然，巿场是否受落是另一回事，因美国国内的物价持续高企：9月核心人消费支出物价指数按年报3.6%，仍处于自1991年5月以来的高位。加上若今个星期最新的劳动数据表现优于预期，将会进一步推升巿场对联储局或加快上调利率的预期，而无视鲍威尔的言论。由此推论，美元保持上升的风险仍然存在，技术上美汇指数仍处于自今年五月开始的上升趋势，趋势线及50天线重叠，形成较大支持，后巿向上测试今年高位约94.5的机会颇大，若突破下一阻力水平将上移至250周线约95位置。
光大新鸿基外汇策略师
黄俊能