实力股起底——中国铁塔估值吸引
利贞
2021-09-17 04:20 HKT
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目前内地开通建设5G基站已达99.3万个，5G终端手机连接数超过3.92亿户。5G应用范围覆盖大部份国民经济的重要行业，势成为推动经济发展的新引擎，具竞争力的龙头企业自然最有优势。
中国铁塔（788）现时估值便宜及派息比率吸引，不妨伺机吸纳。建议可于0.99元买入，中长线目标价1.3元。中国铁塔昨天收报1.03元，跌1仙，跌幅0.96%。
中国铁塔是全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商。截至6月底，拥有塔类站址数203.5万个，运营商塔类租户达到322.8万户。预期在5G及两翼业务带动下，集团未来收入及盈利会有可观增长。
上半年集团通讯运营商（TSP）业务收入增长有所加快，主要来自5G增长所带动，两翼业务则持续录得显著增长，EBITDA利润率保持稳定。虽然集团与电讯商的定价谈判尚未开始，因此相关负面因素短期仍未能消除。不过，两翼业务方面，能源业务已实现盈利，相信盈利水平会随著规模增长。
派息比率有望提高
集团上半年资本开支达约103.6亿元（人民币，下同），按年减少27.6%，惟全年资本开支预算300亿元维持不变。值得留意的是，5G推动收入增长动力明显，上半年5G对运营商业务收入增量贡献比例达到64.1%，较去年下半年的39.8%大幅增长。相信随著盈利能力提高、现金流改善及有效应用资本开支，派息比率或有机会提高。
中国铁塔截至2021年6月底止中期业绩，录得纯利34.57亿元，按年升16.1%。EBITDA按年增长7.2%。每股盈利0.0198元。期内，营业收入426.73亿元，按年升7.2%。当中塔类业务收入达377.22亿元，升3.7%；室分业务收入录20.86亿元，升21.3%；跨行业站址应用与信息业务收入则为18.53亿元，升46.6%。
利贞
中国铁塔（788）现时估值便宜及派息比率吸引，不妨伺机吸纳。建议可于0.99元买入，中长线目标价1.3元。中国铁塔昨天收报1.03元，跌1仙，跌幅0.96%。
中国铁塔是全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商。截至6月底，拥有塔类站址数203.5万个，运营商塔类租户达到322.8万户。预期在5G及两翼业务带动下，集团未来收入及盈利会有可观增长。
上半年集团通讯运营商（TSP）业务收入增长有所加快，主要来自5G增长所带动，两翼业务则持续录得显著增长，EBITDA利润率保持稳定。虽然集团与电讯商的定价谈判尚未开始，因此相关负面因素短期仍未能消除。不过，两翼业务方面，能源业务已实现盈利，相信盈利水平会随著规模增长。
派息比率有望提高
集团上半年资本开支达约103.6亿元（人民币，下同），按年减少27.6%，惟全年资本开支预算300亿元维持不变。值得留意的是，5G推动收入增长动力明显，上半年5G对运营商业务收入增量贡献比例达到64.1%，较去年下半年的39.8%大幅增长。相信随著盈利能力提高、现金流改善及有效应用资本开支，派息比率或有机会提高。
中国铁塔截至2021年6月底止中期业绩，录得纯利34.57亿元，按年升16.1%。EBITDA按年增长7.2%。每股盈利0.0198元。期内，营业收入426.73亿元，按年升7.2%。当中塔类业务收入达377.22亿元，升3.7%；室分业务收入录20.86亿元，升21.3%；跨行业站址应用与信息业务收入则为18.53亿元，升46.6%。
利贞
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