实力股起底——申洲国际上望208元
利贞
2021-09-14 04:17 HKT
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申洲国际（2313）上半年纯利录得跌幅一成，主因非核心业务利润及越南疫情等影响，惟公司长期市占率优势保持信心，相信在疫情过后业务会见改善，在行业中的地位会变得更为稳固。看好疫情过后，公司海外扩展及内地增产计划将会加速，估计2019年至2023年预测税前盈利复合年增长15%。建议可于166元买入，中长线目标价208元。申洲国际昨天收报172元，跌4.1元，跌幅2.33%。
申洲国际纯利逊预期，主要因为利润受柬埔寨厂房停工及员工开支高于预期影响而恶化，不过相信这个影响属短暂。宏观来看，上半年表现反映所有宏观经济逆境，包括汇兑、航运、生产受限等，但公司本身具有的优势，包括经营效率、采购优势和执行力，只需待越南厂房重开，便可以释放其优势价值。公司同时维持其今年销售增长15%的生产目标。
加快海外市场产能扩张
事实上，目前整体行业经营环境都面对挑战，但公司正朝正确方向，上半年持续聘请员工、改善员工福利、以及建新工厂和增加自动化，都有利长远发展。至于越南厂房亦将在短期内重开，预期上述措施的成效在明年开始渐现。
申洲国际上半年派息比率达60%，较历史平均水平约50%为高，工人效率提升14%及定单需求强劲等，预期其今、明两年销量都会有不俗升幅，而相信公司亦会加快海外市场的产能扩张。
申洲国际截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额113.69亿元人民币，按年升11.1%；纯利22.26亿元人民币，按年跌11.4%。每股盈利1.48元人民币。派中期息1.06港元，上年同期派90港仙。期内，来自运动类产品的销售额比去年同期上升约7.4%；来自休闲类产品的销售额比去年同期上升约15%；来自内衣类产品的销售额比去年同期上升约25.6%。毛利率为约29.7%，按年同期降1.2个百分点。
利贞
申洲国际纯利逊预期，主要因为利润受柬埔寨厂房停工及员工开支高于预期影响而恶化，不过相信这个影响属短暂。宏观来看，上半年表现反映所有宏观经济逆境，包括汇兑、航运、生产受限等，但公司本身具有的优势，包括经营效率、采购优势和执行力，只需待越南厂房重开，便可以释放其优势价值。公司同时维持其今年销售增长15%的生产目标。
加快海外市场产能扩张
事实上，目前整体行业经营环境都面对挑战，但公司正朝正确方向，上半年持续聘请员工、改善员工福利、以及建新工厂和增加自动化，都有利长远发展。至于越南厂房亦将在短期内重开，预期上述措施的成效在明年开始渐现。
申洲国际上半年派息比率达60%，较历史平均水平约50%为高，工人效率提升14%及定单需求强劲等，预期其今、明两年销量都会有不俗升幅，而相信公司亦会加快海外市场的产能扩张。
申洲国际截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额113.69亿元人民币，按年升11.1%；纯利22.26亿元人民币，按年跌11.4%。每股盈利1.48元人民币。派中期息1.06港元，上年同期派90港仙。期内，来自运动类产品的销售额比去年同期上升约7.4%；来自休闲类产品的销售额比去年同期上升约15%；来自内衣类产品的销售额比去年同期上升约25.6%。毛利率为约29.7%，按年同期降1.2个百分点。
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