实力股起底——敏实中长线看39元
利贞
2021-09-10 04:19 HKT
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尽管上半年受晶片短缺及OEM生产调整影响，敏实集团（425）今年收入仍增加逾三成，纯利增幅更倍升。期内，毛利率按年扩张5.3个百分点至31.9%。预期下半年增长加快，利润率有改善；建议可于29.3元买入，中长线目标价39元。敏实集团昨天收报29.45元，跌0.9元，跌幅2.96%。
利润率料有改善
敏实集团是内地领先的汽车车身零部件和模具设计、开发、制造、加工和销售业务企业。
早前敏实集团公布中期业绩，截至2021年6月底止中期业绩，集团录得营业额66.6亿元（人民币，下同），按年升37.3%；纯利9.01亿元，按年升143.7%。每股盈利0.783元。期内，毛利率为31.9%，升5.3个百分点。
虽然上半年收入和纯利低于去年下半年水平，主要受累全球半导体短缺、商品成本增加，以致运输物流成本增加等因素。事实上，计算这些不利因素后，上半年表现已是胜市场预期。
期内，毛利率按年扩张5.3个百分点至31.9%；不过，较去年下半年收窄1.9个百分点，反映成本上升。集团于去年第四季已锁定部份低成本铝库存，相信可部份抵销成本提升的影响。上半年集团经营开支比率显著提升至20.4%，主要因为物流开支较高。新业务定单达59亿元，当中有48%是来自新能源车。
集团预期，今年电池业务全年可有4亿元收入，整体毛利率可达30%至32%，资本开支约30亿元。长期而言，管理层料明年整体中国产量可按年增10%，海外增长甚至料达20%；明年收入增15%，未来三至五年毛利率达到25%。
调高新定单指引
集团同时又修订今年新定单指引至95亿至100亿元，高于原先的介乎75亿至80亿元；但收入和盈利指引维持不变，因下半年仍受晶片短缺和原材料成本上升影响。
利贞
利润率料有改善
敏实集团是内地领先的汽车车身零部件和模具设计、开发、制造、加工和销售业务企业。
早前敏实集团公布中期业绩，截至2021年6月底止中期业绩，集团录得营业额66.6亿元（人民币，下同），按年升37.3%；纯利9.01亿元，按年升143.7%。每股盈利0.783元。期内，毛利率为31.9%，升5.3个百分点。
虽然上半年收入和纯利低于去年下半年水平，主要受累全球半导体短缺、商品成本增加，以致运输物流成本增加等因素。事实上，计算这些不利因素后，上半年表现已是胜市场预期。
期内，毛利率按年扩张5.3个百分点至31.9%；不过，较去年下半年收窄1.9个百分点，反映成本上升。集团于去年第四季已锁定部份低成本铝库存，相信可部份抵销成本提升的影响。上半年集团经营开支比率显著提升至20.4%，主要因为物流开支较高。新业务定单达59亿元，当中有48%是来自新能源车。
集团预期，今年电池业务全年可有4亿元收入，整体毛利率可达30%至32%，资本开支约30亿元。长期而言，管理层料明年整体中国产量可按年增10%，海外增长甚至料达20%；明年收入增15%，未来三至五年毛利率达到25%。
调高新定单指引
集团同时又修订今年新定单指引至95亿至100亿元，高于原先的介乎75亿至80亿元；但收入和盈利指引维持不变，因下半年仍受晶片短缺和原材料成本上升影响。
利贞
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