实力股起底——碧桂园服务看83元
利贞
2021-09-07 04:16 HKT
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受惠各个分部均呈现强劲增长，而新服务亦带来贡献，碧桂园服务（6098）上半年收入及盈利均有可观增长，更高出早前的盈利期告。在行业中，公司收入增长强劲，盈利可见性较高，长远发展值得憧憬，属行业首选之一。建议可于59.8元买入，中长线目标价83元。碧桂园服务昨天收报62元，跌0.4元，跌幅0.64%。
收入盈利增长强劲
碧桂园服务公布截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额115.6亿元（人民币，下同），按年升84.3%；纯利21.13亿元，按年升60.7%。每股盈利69.87分。期内，毛利增长65.5%至38.6亿元。毛利率按年下降3.8个百分点至约33.4%，主要受城市服务并表、疫情社保减免政策的取消等偶发性因素影响，剔除该影响后，毛利率则轻微按年下降1.1个百分点至约36.2%。
公司上半年收入按年增逾八成，净利按年增逾六成，均高于之前的盈喜。另一方面，公司的城市服务及商业营运服务亦开始有收入，未来业绩可更佳。预期碧桂园服务至2023年的盈利年复合增长可达50%，主要受惠合约面积达11亿平方米，而上半年新签面积达8000万平方米，按年增31%，当中有56%来自第三方项目。
上半年于第三方项目扩张方面继续有改善，第三方项目中标率达54%，而二手第三方项目亦增长176%，计及新收购的蓝光嘉宝公司合约面积及收费面积分别达11.2亿平方米及5.59亿平方米，当中有逾45%为第三方项目。
社区增值服务方面，公司覆盖六项主要业务，估计未来数年将有快速增长，至2025年整体收入可达千亿元。
在城市服务方面，去年下半年收购两家公司，增加了96个项目，推动上半年年度合约总值11.2亿元。至于新的商业营运服务，更有巨大市场潜力，管理层更认为长远收入可达100亿元。
利贞
收入盈利增长强劲
碧桂园服务公布截至2021年6月底止中期业绩，录得营业额115.6亿元（人民币，下同），按年升84.3%；纯利21.13亿元，按年升60.7%。每股盈利69.87分。期内，毛利增长65.5%至38.6亿元。毛利率按年下降3.8个百分点至约33.4%，主要受城市服务并表、疫情社保减免政策的取消等偶发性因素影响，剔除该影响后，毛利率则轻微按年下降1.1个百分点至约36.2%。
公司上半年收入按年增逾八成，净利按年增逾六成，均高于之前的盈喜。另一方面，公司的城市服务及商业营运服务亦开始有收入，未来业绩可更佳。预期碧桂园服务至2023年的盈利年复合增长可达50%，主要受惠合约面积达11亿平方米，而上半年新签面积达8000万平方米，按年增31%，当中有56%来自第三方项目。
上半年于第三方项目扩张方面继续有改善，第三方项目中标率达54%，而二手第三方项目亦增长176%，计及新收购的蓝光嘉宝公司合约面积及收费面积分别达11.2亿平方米及5.59亿平方米，当中有逾45%为第三方项目。
社区增值服务方面，公司覆盖六项主要业务，估计未来数年将有快速增长，至2025年整体收入可达千亿元。
在城市服务方面，去年下半年收购两家公司，增加了96个项目，推动上半年年度合约总值11.2亿元。至于新的商业营运服务，更有巨大市场潜力，管理层更认为长远收入可达100亿元。
利贞
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