财金解码——转型至新能源车 产销受制疫情缺晶片 内地汽车股发展潜力高

面对电动车科技高速发展，以及环保政策扶持，全球传统汽车业正面对转型至新能源汽车的挑战，内地汽车业亦难独善其身。中汽协本月公布，中国今年首7个月累计汽车销量1,475.6万辆，按年上升近两成，同期新能源汽车销量则增长1.97倍至148万辆，预计未来数年电动车是传统车厂竞逐的主战场，但留意在产销方面仍受制两大逆风，一是疫情，二是缺晶片。
一众传统车企中，吉利汽车（175）与东风集团（489）产销受缺晶问题影响较大，吉利于中期财报展望称，晶片短缺问题日益严重，加上疫情卷土重来，对其未来数月销情构成重大威胁。事实上，受晶片供应紧绌影响，吉利7月销量仅9.9万辆，按年跌6%，按月跌1%，东风上月销量19.2万辆，按年大跌22%，按月跌17%。
　　为了善用晶片资源，传统车厂倾向推出更高阶的新能源车款，以应对市场强劲需求。过去一年长城汽车（2333）股价升近三倍，跑赢大部份传统车厂，只有电动车概念的比亚迪（1211）升幅与之匹敌，与其中高端新车款为市场受落有关。受惠于整车销量及毛利增加，长汽中期净利润录34.98亿元人民币，按年升2倍，期内总收入621.59亿元人民币，按年增73%。
累计销量70.78万辆
　　公司于本月推售坦克系列的高阶智能越野车「坦克600」，分别有燃油、纯电能及插电式混合动力三款车型，被市场视为有强烈风格但不小众的车款。目前长汽旗下拥有哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉和坦克5大品牌。
　　公司公告披露，7月新车销售9.16万辆，按年增长17%，今年头7个月累计销量70.78万辆，按年大增五成。其中，WEY品牌累计销量达2.7万辆，按年跌两成，主要是坦克系列于4月由WEY品牌分拆出来后，由于未有强势品牌补充，WEY品牌销量出现倒退。
　　长汽今年最新的销量目标为149万辆，头7个月已完成47.64%，余下5个月每月产量15.64万辆才能达标，关键是下半年所推的新车款能否获市场良好反应。
　　摩根士丹利指，尽管内地缺晶问题持续，但受惠高价车款受市场追捧，长汽第二季销售表现持续改善，销售均价按增16%，按季更增21%，具韧性收入增长使大摩对公司长远增长更有信心，升目标价至45元，并上调今年至2023年各年的盈利预测分别为10%、36%及57%。
　　同样，吉利冀下半年推出更多具竞争力的新车款，以摆脱缺晶对产能的干扰，力图维持全年153万辆销售目标，这目标较其于去年销量增加16%，与其头7个月的按年增幅相若。另吉利母企吉利控股旗下富豪汽车，亦因晶片短缺将瑞典哥德堡工厂暂时停工一周，于6月在比利时一间工厂亦停产一周。
　　受晶片短缺影响及上半年欠缺新车款的推出，限制了吉利上半年销情，今年头7个月吉利销量为73万辆，按年仅升15%，惟表现稍为落后内地同业。
　　美银预计，下半年晶片短缺仍持续影响汽车生产，但相信吉利下半年会推出更强劲的新车款，以及看好其高阶电动车品牌Zeekr 100上市潜力而调整估值计算方法，上调其目标价至36元，评级为「买入」。
吉利有力追赶比亚迪
　　美银指出，进入高阶电动车快速通道的吉利，已向外界展现Zeekr品牌的发展潜力，但也迎来电动车强手比亚迪（1211）来势汹汹的挑战，后者股价有三大催化剂，包括其新一代插电式混合动力平台「DM-i」交付量愈益强势，将今年「DM-i」付运量由9.8万上调至22.5万辆。不过，美银相信吉利有力追赶比亚迪于电动车销情，上调吉利目标价36元。该行并指投资者对汽车零部件股也有浓厚兴趣，敏实集团（425）、耐世特（1316）和福耀玻璃（3606）都值得关注。

长汽50天线反复
公司动向：传公司拟将投资印度的10亿美元资金转移一部分至巴西。
最近业绩：至6月底止中期净利润34.98亿元人民币，按年升两倍。
股价走势：5月曾下试200天线及跌穿18元后，藉智能越野车款「坦克」销情趋暖后，股价攀升至盘中39元的历史新高，目前于50天线反复整固。
大行评估：大和重申评级「买入」，目标价42元。

广汽区间整固待变
公司动向：旗下新能源汽车子公司广汽埃安于7月与华为联合开发首款中大型智能纯电SUV车型的议案。
最近业绩：3月止首季度净利润23.66亿元人民币，按年增加19倍。
股价走势：1月盘中曾攀升至10.08元高位，但后劲不继，迄今于6至8元区间整固待变。
大行评估：美银予H股评级「中性」，A/H目标价为8.2元。

普拉达仍有水位
  隔晚杜指跌0.7%及纳指跌0.9%，但港股昨日却能在低成交下，受中资金融股及科技股带动回升。恒指曾低见25708点，其后曾升279点至26025点，最终升121点收报25867点；国指升1%，恒生科技指数升0.1%收报6226点，大市成交1344亿元。
　　腾讯（700）公布截至2021年6月30日二季度业绩，营收1382.59亿元人民币，增长20%。经调整净利润340.39亿元人民币，增长13%。股价收报432.6元，升0.2%。
　　美团（3690）收报218.2元，升2.2%，京东（9618）升1.4%，哔哩哔哩（9626）升3.1%。
　　其余科技股，祖龙娱乐（9990）及万国数据（9698）各跌2%，Saas微盟（2013）及软件股金蝶（268）各跌6%。个人电脑股联想（992）升2%。好业绩的创科（669）连日上升后，回跌5%。
中资券商股炒高
　　中资券商股炒高，广发证券（1776）及中信建投（6066）各升13%及8%。内险股太保（2601）升2%，财险（2328）升3%。
  内银股招行（3968）升5%，电力设备股东北电气（042）大升14%；光伏股信义光能（968）升6%。
  发盈喜的现代牙科（3600）再升0.5%。昨天推介的海丰国际（1308）收报31.25元，升7%。
　　万洲（288）遭前「太子爷」发文爆料指主席涉中饱私囊及逃税，股价收报5.95元，挫11.3%。恒安（1044）中期少赚18%，股价跌3%。
  润啤（291）中期盈利及派息增逾1倍，股价升4.8%。内需股海底捞（6862）跌3.8%，体育用品股李宁（2331）收报96.1元，升5.6%。内房华润置地（1109）跌2.2%。其他蓝筹股，汇控（005）收报43.4元，跌1%，港交所（388）收报482.4元，升1.6%。
　　麦格理早前研究报告指，普拉达（1913）上半年零售表现强劲，收入和EBIT均胜预期，维持对其收入增长正面看法，重申「跑赢大市」评级，目标价升至77元，上调2021至23年每股盈利预测12.5%、12.9%及10.1%。股价收报56.75元，升3%，仍有水位，股价已调整，且和大市无关。
财金解码 本报记者