股海风云——中色矿业有铜有势

股海风云

雷雨

2021-04-19 04:16 HKT

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产经专栏

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铜为减碳排放及新能源关键材料，面临全球供应短缺，价格看升，有利铜商前景，对相关股份估值应予以提升。
　　本港上市铜股中，打正旗号是江西铜业（358），视为必选龙头股，但勿忘市值100亿元的中国有色矿业（1258），现价3元市盈率10.8倍，较江铜的23.2倍折让达53%。
　　中色大股东为中国有色矿业集团，持有74.52%权益。中色主要业务为勘探、开采、湿法冶炼、火法冶炼及销售阴极铜、粗铜及硫酸。作为领先垂直综合铜生产商，由2017年起开始生产铜钴合金，两年后更开始生产氢氧化钴，根据新能源汽车电池对钴需求，前景亮丽。
　　去年中色营收增加29.3%，盈利虽减少7.3%，但仍加派末期息达85%至1.4327美仙，可见对今年及远景充满信心。事实上，由上周发表季绩盈喜通告即可获证，预料今年首季多赚4.8倍至7900万美元，主因期间累计生产阴极铜29573吨，按年增11%，粗铜及阳极铜更大增97%至93795吨，连同氢氧化钴及液态二氧化硫等增长，预计营收可劲增逾1.6倍。
牛阵排列目标价4元
　　粗略估计，假设今年余下三季维持首季进度，全年可赚逾3.1亿美元，较去年的1.25亿美元大增近1.5倍，中期可再发表另一次盈喜！这可能过于乐观，但以新能源项目对铜产需求殷切而言，相信不中也不会太远。
　　上周高盛发表报告，将铜视为「新石油」，预测每吨价格由目前9000美元，到2025年时会涨至1.5万美元，升幅逾60%。
　　中色主席张晋军上周也预期大宗商品将迎来超级周期，未来一年铜价有望保持高位运行，而且铜价于疫情后已回升至8000美元以上，早已超出预期。为迎合大势所趋，中色会不断寻找新的铜钴资源提高产能。提及派息政策，张氏透露过去四年已不断提升派息比率，预期新项目投产及现金充裕下，会进一步提升比率。去年派息比率大增至40%，现价股息率3.7厘。假设今年多赚1.5倍，派息比率维持40%，股息率则高达9.2厘！
　　中色上周先跌后升，EMA已排列牛阵，预期先试二月上次高位3.4元，再探2018年高峰3.61元，目标价4元，升幅33%！
雷雨