股海风云——大悦城风险低回报高

股海风云

雷雨

2021-03-29 04:16 HKT

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产经专栏

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经上周再跌后，港股首阶段调整将告一段落，可考虑小注低吸博反弹。恒指由一年前低位大涨47.5%的中期升浪，藉上周四回跌至最低27505点，相当接近黄金比例0.382倍首个重大支持位27346点，一次强劲技术反弹随时起步，之后就整体局势发展，评估是否要下试0.5倍第二个26161点支持位。
　　进入业绩高峰期，凭绩佳博反弹，笔者看好风险低而回报高的大悦城地产（207）。
首先其业绩胜预期，2020年营收增36.5%，盈利虽下降32.5%，但相对中期按年大减47.6%及86.9%，下半年形势明显改善，全年实现签约金额及面积分别大增67.3%及42.6%，加上平均融资成本仅4.36%，为业内较低水平，令杠杆率持续改善，净负债率回落至34.7%，下降6.2个百分点。
　　第二是估值吸引，现价市盈率4.8倍，较同业平均12倍折让，连同市帐率仅0.21倍及股息率6.2厘，属「二低一高」级别。
第三是展望乐观，以去年下半年占全年盈利89.6%推算，只要今年可维持下半年表现，盈利恢复强劲增长可期，而且「三条红线」指标位于财务最健康的绿档，有助尽享经济复苏优势，足以支持股价稳定收复过去两至三年失地。
中粮家佳康大升有先例
　　第四是大股东实力雄厚，中粮集团持有其66.75%权益，为集团旗下多间在港上市公司之一，作为在港地产旗舰公司（前名大粮置地），市值仅69亿元，相对深圳上市的大悦城控股市值169亿元人民币明显落后，其姊妹机构中粮家佳康（1610）改名后，今年初短短14个交易日内大升1.3倍，相信大股东迟早会加码扶植。
　　第五是风险低回报高，大悦城现价0.485元，仅偏离去年9月低位0.46元及今年1月另一低位0.465元不足6%，再跌风险有限，一旦起步反弹，以2017年9月由1.61元，累跌71%至去年9月0.46元低位推算，黄金比例0.382至0.618倍的反弹目标分别是0.9元及1.17元，升幅由84%至高达1.4倍，一旦达标回报可观！
　　第六是技术反弹在即，股价刚跌穿EMA60并呈超卖讯号，2月初处境相若而弹幅17%可供参考！
雷雨