甄榮 - 創新藥股值得關注 | 中環晨星
甄榮
2025-06-09 02:00 HKT
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中國醫藥產業經過10年的創新轉型和研發投入後，逐步實現從跟隨到引領，創新藥商業化有序落地，首付款屢創新高。近期，三生製藥（1530）和輝瑞重磅交易落地，創新藥企與跨國企業的合作，進一步增強市場對中國創新藥物品質及市場價值的信心。後續隨着中國創新藥管線品質不斷提升，未來中國企業商業化數量可望持續爆發，價格向歐美看齊。
資本層面，中國創新藥企開始步入管線成熟收穫期，整體營收穩定成長，即將實現獲利。據預測，百濟神州（6160）、信達生物（1801）、艾迪藥業及基石生物等公司，預計今年可實現盈利，康方生物（9926）、君實生物（1877）、澤璟製藥、再鼎醫藥（9688）、亞盛醫藥（6855）及雲頂新耀（1952）等預計明年實現盈利，有望進一步催化市場行情。
政策層面，2024年以來，創新藥政策轉向明確，從支付端到審批端、價格端的全鏈條支持，推動市場預期邊際向好。疊加創新藥板塊估值自2021年以來累計下跌，處於歷史低位，以及港股流動性改善，產業估值持續修復。長期來看，隨着產業政策與集採政策不斷優化，創新藥板塊中長線行情有望延續，推薦關注具有高技術附加價值以及具備海外銷售預期股份。
甄榮
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