實力股起底——敏實中長線看39元
利貞
2021-09-10 04:19 HKT
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儘管上半年受晶片短缺及OEM生產調整影響，敏實集團（425）今年收入仍增加逾三成，純利增幅更倍升。期內，毛利率按年擴張5.3個百分點至31.9%。預期下半年增長加快，利潤率有改善；建議可於29.3元買入，中長線目標價39元。敏實集團昨天收報29.45元，跌0.9元，跌幅2.96%。
利潤率料有改善
敏實集團是內地領先的汽車車身零部件和模具設計、開發、製造、加工和銷售業務企業。
早前敏實集團公佈中期業績，截至2021年6月底止中期業績，集團錄得營業額66.6億元（人民幣，下同），按年升37.3%；純利9.01億元，按年升143.7%。每股盈利0.783元。期內，毛利率為31.9%，升5.3個百分點。
雖然上半年收入和純利低於去年下半年水平，主要受累全球半導體短缺、商品成本增加，以致運輸物流成本增加等因素。事實上，計算這些不利因素後，上半年表現已是勝市場預期。
期內，毛利率按年擴張5.3個百分點至31.9%；不過，較去年下半年收窄1.9個百分點，反映成本上升。集團於去年第四季已鎖定部份低成本鋁庫存，相信可部份抵銷成本提升的影響。上半年集團經營開支比率顯著提升至20.4%，主要因為物流開支較高。新業務定單達59億元，當中有48%是來自新能源車。
集團預期，今年電池業務全年可有4億元收入，整體毛利率可達30%至32%，資本開支約30億元。長期而言，管理層料明年整體中國產量可按年增10%，海外增長甚至料達20%；明年收入增15%，未來三至五年毛利率達到25%。
調高新定單指引
集團同時又修訂今年新定單指引至95億至100億元，高於原先的介乎75億至80億元；但收入和盈利指引維持不變，因下半年仍受晶片短缺和原材料成本上升影響。
利貞
利潤率料有改善
敏實集團是內地領先的汽車車身零部件和模具設計、開發、製造、加工和銷售業務企業。
早前敏實集團公佈中期業績，截至2021年6月底止中期業績，集團錄得營業額66.6億元（人民幣，下同），按年升37.3%；純利9.01億元，按年升143.7%。每股盈利0.783元。期內，毛利率為31.9%，升5.3個百分點。
雖然上半年收入和純利低於去年下半年水平，主要受累全球半導體短缺、商品成本增加，以致運輸物流成本增加等因素。事實上，計算這些不利因素後，上半年表現已是勝市場預期。
期內，毛利率按年擴張5.3個百分點至31.9%；不過，較去年下半年收窄1.9個百分點，反映成本上升。集團於去年第四季已鎖定部份低成本鋁庫存，相信可部份抵銷成本提升的影響。上半年集團經營開支比率顯著提升至20.4%，主要因為物流開支較高。新業務定單達59億元，當中有48%是來自新能源車。
集團預期，今年電池業務全年可有4億元收入，整體毛利率可達30%至32%，資本開支約30億元。長期而言，管理層料明年整體中國產量可按年增10%，海外增長甚至料達20%；明年收入增15%，未來三至五年毛利率達到25%。
調高新定單指引
集團同時又修訂今年新定單指引至95億至100億元，高於原先的介乎75億至80億元；但收入和盈利指引維持不變，因下半年仍受晶片短缺和原材料成本上升影響。
利貞
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